Sprachauswahl

de
  • cs

  • de

  • el

  • en

  • es

  • et

  • fr

  • it

  • kk

  • lt

  • nl

  • pl

  • pt

  • ro

  • ru

  • uk

Deutsch
  • Čeština

  • Deutsch

  • ελληνική

  • English

  • Español

  • Eesti keel

  • Français

  • Italiano

  • Казақша

  • Lietuvių

  • Nederlands

  • Polski

  • Português

  • Română

  • Русский

  • Українська

Wie können Sie Ihr Konto bequem auffüllen?

* Wir berechnen keine Provision für die Auffüllung Ihres Kontos

Max Manturov

Max Manturov

Head of investment research regulated by CySec 26.03.2021

Aktien von Zalando SE: 34% Renditepotenzial aufgrund steigender Beliebtheit des Online-Shoppings

Name des Unternehmens: Zalando SE
Ticker: ZAL.EU
Aktueller Kurs: €85,8
Kursziel: €115
Erwartete Rendite: 34%
Zeithorizont: 3 bis 6 Monate
Risiko: Hoch
Positionsgröße: 2%

Über Zalando SE

Zalando SE (ZAL.EU) ist ein Unternehmen mit Sitz in Deutschland, dass Online-Shopping anbietet. Es vertreibt Kleidung, Schuhe, Accessoires, Kosmetik und Sportbekleidung bei einem Sortiment von 2.500 Marken, darunter zLabels. Das Unternehmen Zalando SE bietet außerdem einen kostenlosen Versand sowie ein 100 Tage Rückgaberecht. Der Online-Shop ist in 17 EU-Ländern tätig und zielt auf zwei wesentliche Regionen: DACH (Deutschland, Österreich und Schweiz) und das restliche Europa.

Was ist die Idee dahinter?

Dies ist eine Gelegenheit, auf eine Aktie zu setzen, deren Kurs aufgrund der neuen Kauflaune, der stabilen Finanzlage und der Expansion in andere EU-Länder steigen könnte.


Aktien von Zalando SE kaufen >>


Warum die Aktie von Zalando?

Grund 1: Expansion in andere EU-Länder und positiver Ausblick für 2021

Das vergangene Jahr war ein gutes für Zalando, da sowohl die operativen als auch die Geschäftszahlen nach oben gingen. Die Zahl der aktiven Kunden stieg auf 38,70 Mio., was einen Anstieg von 46% gegenüber dem Jahr 2019 bedeutet, während die Plattform im Laufe des Jahres 5,40 Milliarden Mal aufgerufen wurde, was einem Plus von 72% entspricht.

Im Jahr 2020 steigerte Zalando sein Bruttowarenvolumen (Gross Merchandise Volume ‘GMV’) um 30,50% auf €10,70 Mrd., was den Marktanteil in der EU auf 3% erhöhte.

Dank der COVID-19 Impfstoffe ist der Lockdown nicht mehr so hart wie früher und das Offline-Shopping kommt allmählich zurück. Das Management von Zalando hat aber nicht vor, es dabei zu belassen: Bis 2025 will das Unternehmen einen Marktanteil von 10% in der EU erreichen, wobei der Bekleidungsmarkt laut Euromonitor International eine Größe von €450 Mrd. erreichen könnte. Das neue GMV-Ziel liegt inzwischen bei €30 Mrd. Sollte dies alles eintreffen, wird ein jährliches Wachstum von 20% bis 25% prognostiziert. In der Zwischenzeit ist es ziemlich wahrscheinlich, dass dieser Ausblick tatsächlich Realität wird, sowohl durch die sich ändernde Kauflaune als auch durch die erfolgreiche Strategie des Unternehmens.

Während des Lockdowns hat fast jeder zumindest einmal eine Online-Plattform zum Kauf von Kleidungsstücken genutzt und so die Vorteile des Online-Shoppings für sich entdeckt. Das bedeutet, dass die Einzelhandelskunden mit der Pandemie bereits einen neuen Trend entfacht haben, der so schnell nicht abklingen wird, und das ist gut für alle Online-Shopping-Plattformen, wie Zalando eine ist.

Was die Strategie des Unternehmens betrifft, so beinhaltet sie Folgendes:

  1. Die Expansion nach Kroatien, Estland, Lettland, Litauen, Slowakei und Slowenien im Jahr 2021, mit einer Gesamtbevölkerung von rund 100 Mio. Menschen. Für das Jahr 2022 plant Zalando außerdem eine aktive Expansion nach Ungarn und Rumänien.
  2. Eine Optimierung und Verbesserung der Plattform.
  3. Die Ausweitung des Partnernetzwerks: Im 4. Quartal 2020 machten die Unternehmen in Zalandos Connected Retail Netzwerk 24% des gesamten GMV aus. Im Laufe des letzten Jahres traten mehr als 2.400 Geschäfte bei, und im Februar 2021 waren es bereits 3.400. Weitere werden sich bald anschließen, so die Strategie von Zalando.

Das Management von Zalando geht davon aus, dass das Unternehmen in nächster Zeit weiterhin wachsen wird, weshalb der Ausblick für den Rest des Jahres 2021 positiv ist. Der Umsatz soll um +24% bis +29% und das GMV um +27% bis +32% steigen. In der Zwischenzeit könnte das bereinigte EBIT von €350 Mio. auf €425 Mio. steigen, mit einer Marge von 3,50% bis 4,10%, verglichen mit 5,30% im Jahr 2020. Der freie Cashflow (FCF) dürfte auch in Zukunft gesichert sein.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Anpassung an die neuen Gegebenheiten Zalando nicht nur zu einem erfolgreichen Geschäftsjahr 2020 verholfen hat, sondern mittelfristig auch zu guten Chancen.

Grund 2: Zuversichtliche Finanzlage

Wie bereits erwähnt, war das Geschäftsjahr 2020 ein recht erfolgreiches für Zalando, denn der Umsatz stieg um 23% auf €7,98 Mrd. und das bereinigte EBIT von 3,50% auf 5,30%. Der Nettogewinn veränderte sich von €99,70 Mio. auf gewaltige €226,10 Mio., mit einer Marge von 2,80%.

Neben einer stabilen Finanzlage hat Zalando auch eine niedrige Schuldenlast, da die Verbindlichkeiten bei €1,77 Mrd. liegen und die Höhe der liquiden Mittel bei €2,68 Mrd. Im letzten Jahr erreichte der freie Cashflow eine Höhe von €284,50 Mio., während der CFO-Cashflow €527,40 Mio. betrug, was bedeutet, dass das Unternehmen keinerlei Liquiditätsprobleme hat.

Das EV/S-Ratio liegt derzeit bei 2,6х, eine Zahl, die im Vergleich zu vielen Konkurrenten um einiges niedriger ist. Auf der anderen Seite liegt das KGV bei 96,8x, was recht hoch aber dennoch in Ordnung ist, wenn der Umsatz und die Margen weiter steigen. Das EV/EBITDA liegt schließlich bei 33х, was durchaus im Einklang mit der Konkurrenz ist.

Im März haben verschiedene Investmenthäuser und Banken ihren Kursausblick für Zalando wie folgt angehoben:

  • UBS Group: €117
  • Sanford C. Bernstein: €130
  • Independent Research: €108
  • Credit Suisse Group: €98
  • Deutsche Bank Aktiengesellschaft: €112
  • Royal Bank of Canada: €119
  • The Goldman Sachs Group: €111
  • Barclays: €110

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Zalando zumindest in nächster Zeit mit mehr Marktanteilen, einer besseren Wachstumsrate und einer positiven Finanzlage rechnen darf.

Wie man die Anlageidee umsetzt

  1. Kaufen Sie die Aktie bei €85,8.
  2. Nutzen Sie nicht mehr als 2% Ihres Portfolios. Zum Aufbau eines ausgewogenen Portfolios können Sie die Empfehlungen unserer Analysten verwenden. 
  3. Verkaufen Sie die Aktie, wenn der Kurs einen Wert von €115 pro Aktie erreicht hat.

So kaufen Sie Aktien von Zalando SE?

Wenn Sie noch kein Anlagekonto haben, eröffnen Sie jetzt eines: dies kann online erfolgen und dauert nur 10 Minuten. Sie müssen lediglich einen kurzen Fragebogen ausfüllen und Ihr Konto verifizieren.

Online-Shop von Freedom24: Dies ist der einfachste Weg, um Aktien zu kaufen. Legen Sie die Anzahl der Aktien, die Sie kaufen möchten, in den Warenkorb und bezahlen Sie per Kreditkarte. Sobald die Transaktion verarbeitet wurde, scheinen die gekauften Aktien auf Ihrem Anlagekonto auf.

Nach dem Eröffnen eines Kontos können Sie auf eine der folgenden zwei Arten die gewünschten Aktien kaufen:

Web-Plattform von Freedom24: Geben Sie im Abschnitt “Web-Terminal“ im Suchfeld “ZAL.EU“ (Ticker von Zalando SE an der NASDAQ) ein und wählen Sie die Aktie “Zalando SE“ aus den Suchergebnissen aus. Öffnen Sie eine sichere Sitzung im Trading-Fenster auf der rechten Seite, wählen Sie die gewünschte Anzahl der Aktien aus, die Sie kaufen möchten und klicken Sie auf “Kaufen“.

Freedom24 iPhone oder Android App: Gehen Sie zum Bildschirm mit den “Quotierungen“ und tippen Sie auf das Suchsymbol in der oberen rechten Ecke. Geben Sie “ZAL.EU” (Ticker von Zalando SE an der NASDAQ) in das angezeigte Dialogfeld ein und wählen Sie die Aktie “Philip Morris“ aus den Suchergebnissen aus. Sie sehen dann die Aktie in der Marktübersicht. Tippen Sie darauf und gehen Sie im angezeigten Dialogfeld zur Registerkarte “Order”. Bestimmen Sie die Anzahl der Aktien, die Sie kaufen möchten und klicken Sie auf “Kaufen“.


Aktien von Zalando SE kaufen >>



*Haftungsausschluss: Weitere Informationen sind auf Anfrage erhältlich. Anlagen in Wertpapieren und anderen Finanzinstrumenten sind immer mit Risiken eines Kapitalverlusts verbunden. Der Kunde ist aufgefordert, sich selbst zu informieren und sich mit den Risikohinweisen vertraut zu machen. Meinungen und Einschätzungen sind die Grundlagen unserer Beurteilung zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Materials und können ohne Vorankündigung geändert werden. Provisionen, Gebühren oder andere Abgaben können die finanzielle Rendite mindern. Die vergangene Wertentwicklung ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse. Dieses Material ist nicht als Angebot oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten gedacht. Die hierin enthaltenen Meinungen und Empfehlungen berücksichtigen nicht die individuellen Umstände, Ziele oder Bedürfnisse des Kunden und stellen keine Anlageberatung dar. Der Empfänger dieses Dokuments muss seine eigenen, unabhängigen Entscheidungen über die hierin genannten Wertpapiere oder Finanzinstrumente treffen. Die Informationen stammen aus Quellen, die von Freedom Finance Cyprus Ltd. oder seinen verbundenen Unternehmen und/oder Tochtergesellschaften (insgesamt Freedom Finance) als zuverlässig erachtet werden, aber sie garantieren nicht ihre Vollständigkeit oder Richtigkeit, mit Ausnahme von etwaigen Angaben hinsichtlich der Offenlegungen gegenüber der FFCY und/oder ihre verbundenen Unternehmen und die Beteiligung des Analysten an dem Emittenten, der Gegenstand der Untersuchung ist. Sofern nicht anders angegeben sind alle Preise Richtwerte zum Zeitpunkt des Börsenschlusses für die besprochenen Wertpapiere.



  • Methodik zur Bewertung von Empfehlungen gemäß den Nutzungsbedingungen für Marktuntersuchungen
    Die Analysten von Freedom Finance führen Analysen in drei Etappen durch. Sie wählen aussichtsreiche Bereiche aufgrund aktueller Nachrichten, statistischer Daten und branchenspezifischer Kennzahlen aus. Sie bewerten das Verhältnis von Angebot und Nachfrage und die Dynamik der weiteren Entwicklung. Die Attraktivität einer Branche für Investitionen wird am meisten beeinflusst von der erwarteten Wachstumsgeschwindigkeit des Marktes, der Gesamtgröße des Marktes (total addressable market), dem Niveau der Konzentration der Marktteilnehmer und der Möglichkeit zur Monopolisierung sowie dem Grad der Regulierung durch diverse Organisationen und Verbände.

    Anschließend wird eine vergleichende Analyse anhand einer Auswahl ausgeführt. Das sind normalerweise nur Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von über 1 Mrd. USD, es gibt aber Ausnahmen (wenn es an der Börse ein akzeptables Niveau an Liquidität der Wertpapiere des Unternehmens gibt). Die ausgewählten Unternehmen (peers) werden dann auf der Grundlage vieler Parameter (EV/S, EV/EBITDA, PE, P/FCF, P/B), Wachstumsgeschwindigkeit, Betriebsgewinn und Rentabilität (operating income margin, net income margin, ROE, ROA) und Effizienz bei der Geschäftsführung miteinander verglichen.

    Dann untersuchen sie die Entwicklungspolitik des Unternehmens und die Informationen über aktuelle und potenzielle Fusionen bzw. Übernahmen (M&A), sie bewerten die Effizienz des anorganischen Wachstums des Unternehmens und weitere Nachrichten aus dem letzten Jahr. Die Hauptaufgabe besteht in dieser Etappe darin, die Triebkräfte für das Wachstum herauszufinden und deren Nachhaltigkeit sowie das Ausmaß der Auswirkungen auf das Unternehmen zu bewerten.

    Basierend auf allen gesammelten Daten verfassen die Analysten dann eine gewichtete Prognose der Wachstumsrate des Unternehmens und der geschätzten Marge des Geschäfts, welche nun verwendet werden, um die Bewertung des Unternehmens auf der Grundlage von Multiplikatoren zu ermitteln. Mit dieser Einschätzung wird es ermöglicht, ein Kursziel und das Wachstumspotenzial der Aktien zu prognostizieren.

    Der erwartete Zeitraum für die Umsetzung der Idee wird auf Basis der aktuellen Marktbedingungen, der Volatilität und der Reichweite der Prognosen zur weiteren Entwicklung der Branche oder des Unternehmens gewählt. Die Reichweite einer Prognose bewegt sich üblicherweise im Rahmen von 3 bis 12 Monaten.