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Max Manturov

Max Manturov

Head of investment research regulated by CySec 12.03.2021

Aktie von STMicroelectronics N.V.: 34% Renditepotenzial aufgrund des Mangels an Halbleitern und eines diversifizierten Geschäftsmodells

Name des Unternehmens: STMicroelectronics
Ticker: STM.EU/STM.US
Einstiegskurs: €29,8/$35,3
Kursziel: €40,00/$47,00
Erwartete Rendite: 34,2%/33,1%
Zeithorizont: 3 bis 6 Monate
Risiko: Hoch
Positionsgröße: 2%

Über STMicroelectronics

STMicroelectronics NV ist einer der größten EU-Hersteller von integrierten Halbleiterschaltkreisen, einzelnen Bauelementen und mikroelektronischen Komponenten.

Das Unternehmen ist in den folgenden Bereichen tätig: Automobile und Fertigung (ADG), analoge Geräte, MEMS und Sensoren (AMS) sowie Mikrocontroller und digitale integrierte Schaltkreise (MDG).

Was ist die Idee dahinter?

Profitieren Sie von einer Aktie, deren Kurs aufgrund der aktuellen Knappheit und der höheren Nachfrage nach Halbleitern in der Automobilbranche steigen könnte.


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Warum die Aktie von STMicroelectronics N.V.?

Grund 1: Knappheit an Halbleitern in der Automobilbranche

Wir haben bereits zuvor über die Knappheit an Halbleitern in der Automobilbranche gesprochen, von der NXP Semiconductors (NXPI.US) profitieren könnte. STMicroelectronics hat hier einen gewissen Vorteil, da dieses Unternehmen ebenfalls Halbleiter für den Automobilsektor herstellt.

Der Automobilmarkt befindet sich aufgrund der steigenden Popularität von Elektroautos und der aktiven Implementierung verschiedener technologischen Lösungen in einem dramatischen Wandel. Diese Veränderungen werden hauptsächlich von China vorangetrieben, wo die Regierung große Anstrengungen zur Reduzierung der CO2-Emissionen und zur Steigerung der Popularität von Elektrofahrzeugen unternimmt. Diese Regierungsinitiativen haben zu einer großen Nachfrage nach Elektroautos in China geführt, und viele neue Hersteller sind am Markt aufgetaucht.

Während China an der Spitze steht, ist der Rest der Welt nicht so weit hinterher. Bis 2025 wird erwartet, dass der Anteil der Elektroautos an der Gesamtzahl der Autos auf der ganzen Welt bei 17% liegt.

In der Zwischenzeit implementieren viele Automobilhersteller verschiedene technologische Lösungen, darunter einige Fahrerassistenzsysteme (ADAS) und ein Autopilot, um die beliebtesten zu nennen. Dies ist auch für STMicroelectronics großartig, da ein Drittel der Einnahmen des Unternehmens aus Lösungen für die Automobilbranche (ADG) stammen. Das Unternehmen bietet eine breite Palette von Technologieprodukten an, zu denen Fahrerassistenzsysteme und ein Autopilot, Lösungen zum Sammeln und Analysieren von Daten über die internen Fahrzeugsysteme, Infotainment-Lösungen, Kommunikationssysteme usw. gehören. Zu den größten Kunden in diesem Segment gehören Tesla und Continental. Laut Berichten von Statista lag im Jahr 2019 der Anteil von STMicroelectronics am globalen Halbleitermarkt für den Automobilsektor bei 7,60%, was den weltweit fünften Platz bedeutet.

Unterdessen bestätigt IHS Markit, dass es einen Engpass an Halbleitern auf dem Automobilmarkt gibt, der viele Unternehmen in dieser Branche betreffen kann. Ford, Toyota, Fiat Chrysler und Nissan haben bereits ihre Produktion aufgrund dieser Knappheit gekürzt und Tesla sowie Volkswagen werden wohl die nächsten sein. All dies geschah vor allem deshalb, weil die Nachfrage drastisch gestiegen war, und dies kommt STMicroelectronics sehr entgegen, da dadurch mittelfristig ein hoher Umsatz erzielt werden kann.

Grund 2: Nachhaltiges diversifiziertes Geschäftsmodell

Ein weiterer Vorteil von STMicroelectronics ist dessen diversifiziertes Geschäftsmodell. Das Unternehmen bietet eine breite Palette von Produkten und Lösungen in verschiedenen Sektoren und Segmenten an, wie z.B. Kommunikationsgeräte, IoT-Lösungen, Unterhaltungselektronik, Industrieprodukte, Lösungen für Rechenzentren usw.

Im Jahr 2020 war der Umsatz recht gleichmäßig verteilt: 32% entfielen auf die Automobilbranche, 38% auf analoge Geräte, MEMS und Sensoren sowie 49% auf Mikrocontroller und digitale integrierte Schaltkreise.

49% des Gesamtumsatzes stammen von den 10 größten Erstausrüstern (OEMs), während die restlichen 51% auf alle anderen OEMs und Distributoren entfallen. Der Kundenstamm von STMicroelectronics besteht aus mehr als 100.000 Unternehmen, darunter Apple, Intel-Mobileye, Bosch, Samsung, HP, Huawei und Tesla. Eine solche Diversifizierung kann für eine Nachhaltigkeit der Erträge bei möglichen Schwankungen in einem der Sektoren sorgen.

Grund 3: Partnerschaft mit Intel

Die Produkte von STMicroelectronics sind bei den großen Marktteilnehmern sehr begehrt. So stellte Intel Anfang März die RealSense LiDAR L515 Kamera vor, die Mikrospiegel von STMicroelectronics verwendet. Diese Geräte sind so genau wie kein anderes Gerät der Konkurrenz und sind die weltweit kleinsten hochauflösenden LiDAR-Kameras, die in verschiedenen Branchen wie Robotik, Logistik, Scanning und anderen Computervision-Bereichen eingesetzt werden könnten.

Bei dieser Partnerschaft geht es nicht um signifikante Umsatzsteigerungen, sondern sie kann als hervorragende Basis für ähnliche zukünftige Vereinbarungen dienen.

Grund 4: Finanzlage

Trotz der Pandemie stieg der Umsatz von STMicroelectronics im Jahr 2020 um 6,90%. Im 2. Quartal waren die größten Umsatz- und Margenrückgänge in den Segmenten ADG und AMS zu verzeichnen; diese Zahlen erholten sich jedoch im 3. Und 4. Quartal. Infolgedessen erreichte der Umsatz im Jahr 2020 eine Höhe von $10,20 Mrd., während die operative Marge von 12,60% auf 12,90%. Gleichzeitig lag die EBITDA-Marge bei 22% gegenüber 21,50% im Vorjahr. Unterdessen stieg der jährliche verwässerte Gewinn pro Aktie auf $1,20 gegenüber $1,14 im Vorjahr. Das Unternehmen hat eine niedrige Schuldenlast, wobei die Höhe der Schulden bei $2,60 Mrd. liegt. Die liquiden Mittel erreichen hingegen einen Betrag von $3,70 Mrd. Der Cashflow ist stabil und der Netto-CFO lag im letzten Jahr bei $2,10 Mrd., während der FCF bei $627 Mio. lag.

Die Kennzahlen sind derzeit wie folgt: EV/S bei 2,96x, EV/EBITDA bei 13x, PE bei 29x und Forward PE bei 18x.

Diese Daten zeigen, dass STMicroelectronics im Vergleich zur großen Konkurrenz ein wenig unterbewertet ist.

Einige Großbanken und Investmentgesellschaften haben das Kursziel der Aktie von STMicroelectronics wie folgt angehoben: JPMorgan Chase & Co. auf €35, Deutsche Bank Aktiengesellschaft auf €40, Kepler Capital Markets auf €40, Berenberg Bank auf €39 und Credit Suisse Group auf €39.

Aktuell notiert die Aktie bei €29,8.

Wie man die Anlageidee umsetzt

  1. Kaufen Sie die Aktien von STMicroelectronics NV bei €29,8 ($35,3).
  2. Weisen Sie dem Investment nicht mehr als 2% Ihres Portfoliobetrags zu. Um ein ausgewogenes Portfolio aufzubauen, können Sie die Empfehlungen unserer Analysten nutzen. 
  3. Verkaufen Sie die Aktien, wenn der Kurs einen Wert von €40,00 (47,00) erreicht hat.

So kaufen Sie Aktien von STMicroelectronics?

Wenn Sie noch kein Anlagekonto haben, eröffnen Sie jetzt eines: dies kann online erfolgen und dauert nur 10 Minuten. Sie müssen lediglich einen kurzen Fragebogen ausfüllen und Ihr Konto verifizieren.

Nach dem Eröffnen eines Kontos können Sie auf eine der folgenden zwei Arten die gewünschten Aktien kaufen:

Online-Shop von Freedom24: Dies ist der einfachste Weg, um Aktien zu kaufen. Legen Sie die Anzahl der Aktien, die Sie kaufen möchten, in den Warenkorb und bezahlen Sie per Kreditkarte. Sobald die Transaktion verarbeitet wurde, scheinen die gekauften Aktien auf Ihrem Anlagekonto auf.

Nach dem Eröffnen eines Kontos können Sie auf eine der folgenden zwei Arten die gewünschten Aktien kaufen:

Web-Plattform von Freedom24: Geben Sie im Abschnitt “Web-Terminal“ im Suchfeld “STM.EU/STM.US“ (Ticker von STMicroelectronics an der NASDAQ) ein und wählen Sie die Aktie “STMicroelectronics“ aus den Suchergebnissen aus. Öffnen Sie eine sichere Sitzung im Trading-Fenster auf der rechten Seite, wählen Sie die gewünschte Anzahl der Aktien aus, die Sie kaufen möchten und klicken Sie auf “Kaufen“.

Freedom24 iPhone oder Android App: Gehen Sie zum Bildschirm mit den “Quotierungen“ und tippen Sie auf das Suchsymbol in der oberen rechten Ecke. Geben Sie “STM.EU/STM.US” (Ticker von STMicroelectronics an der NASDAQ) in das angezeigte Dialogfeld ein und wählen Sie die Aktie “STMicroelectronics“ aus den Suchergebnissen aus. Sie sehen dann die Aktie in der Marktübersicht. Tippen Sie darauf und gehen Sie im angezeigten Dialogfeld zur Registerkarte “Order”. Bestimmen Sie die Anzahl der Aktien, die Sie kaufen möchten und klicken Sie auf “Kaufen“.


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*Haftungsausschluss: Weitere Informationen sind auf Anfrage erhältlich. Anlagen in Wertpapieren und anderen Finanzinstrumenten sind immer mit Risiken eines Kapitalverlusts verbunden. Der Kunde ist aufgefordert, sich selbst zu informieren und sich mit den Risikohinweisen vertraut zu machen. Meinungen und Einschätzungen sind die Grundlagen unserer Beurteilung zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Materials und können ohne Vorankündigung geändert werden. Provisionen, Gebühren oder andere Abgaben können die finanzielle Rendite mindern. Die vergangene Wertentwicklung ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse. Dieses Material ist nicht als Angebot oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten gedacht. Die hierin enthaltenen Meinungen und Empfehlungen berücksichtigen nicht die individuellen Umstände, Ziele oder Bedürfnisse des Kunden und stellen keine Anlageberatung dar. Der Empfänger dieses Dokuments muss seine eigenen, unabhängigen Entscheidungen über die hierin genannten Wertpapiere oder Finanzinstrumente treffen. Die Informationen stammen aus Quellen, die von Freedom Finance Cyprus Ltd. oder seinen verbundenen Unternehmen und/oder Tochtergesellschaften (insgesamt Freedom Finance) als zuverlässig erachtet werden, aber sie garantieren nicht ihre Vollständigkeit oder Richtigkeit, mit Ausnahme von etwaigen Angaben hinsichtlich der Offenlegungen gegenüber der FFCY und/oder ihre verbundenen Unternehmen und die Beteiligung des Analysten an dem Emittenten, der Gegenstand der Untersuchung ist. Sofern nicht anders angegeben sind alle Preise Richtwerte zum Zeitpunkt des Börsenschlusses für die besprochenen Wertpapiere.



  • Methodik zur Bewertung von Empfehlungen gemäß den Nutzungsbedingungen für Marktuntersuchungen
    Die Analysten von Freedom Finance führen Analysen in drei Etappen durch. Sie wählen aussichtsreiche Bereiche aufgrund aktueller Nachrichten, statistischer Daten und branchenspezifischer Kennzahlen aus. Sie bewerten das Verhältnis von Angebot und Nachfrage und die Dynamik der weiteren Entwicklung. Die Attraktivität einer Branche für Investitionen wird am meisten beeinflusst von der erwarteten Wachstumsgeschwindigkeit des Marktes, der Gesamtgröße des Marktes (total addressable market), dem Niveau der Konzentration der Marktteilnehmer und der Möglichkeit zur Monopolisierung sowie dem Grad der Regulierung durch diverse Organisationen und Verbände.

    Anschließend wird eine vergleichende Analyse anhand einer Auswahl ausgeführt. Das sind normalerweise nur Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von über 1 Mrd. USD, es gibt aber Ausnahmen (wenn es an der Börse ein akzeptables Niveau an Liquidität der Wertpapiere des Unternehmens gibt). Die ausgewählten Unternehmen (peers) werden dann auf der Grundlage vieler Parameter (EV/S, EV/EBITDA, PE, P/FCF, P/B), Wachstumsgeschwindigkeit, Betriebsgewinn und Rentabilität (operating income margin, net income margin, ROE, ROA) und Effizienz bei der Geschäftsführung miteinander verglichen.

    Dann untersuchen sie die Entwicklungspolitik des Unternehmens und die Informationen über aktuelle und potenzielle Fusionen bzw. Übernahmen (M&A), sie bewerten die Effizienz des anorganischen Wachstums des Unternehmens und weitere Nachrichten aus dem letzten Jahr. Die Hauptaufgabe besteht in dieser Etappe darin, die Triebkräfte für das Wachstum herauszufinden und deren Nachhaltigkeit sowie das Ausmaß der Auswirkungen auf das Unternehmen zu bewerten.

    Basierend auf allen gesammelten Daten verfassen die Analysten dann eine gewichtete Prognose der Wachstumsrate des Unternehmens und der geschätzten Marge des Geschäfts, welche nun verwendet werden, um die Bewertung des Unternehmens auf der Grundlage von Multiplikatoren zu ermitteln. Mit dieser Einschätzung wird es ermöglicht, ein Kursziel und das Wachstumspotenzial der Aktien zu prognostizieren.

    Der erwartete Zeitraum für die Umsetzung der Idee wird auf Basis der aktuellen Marktbedingungen, der Volatilität und der Reichweite der Prognosen zur weiteren Entwicklung der Branche oder des Unternehmens gewählt. Die Reichweite einer Prognose bewegt sich üblicherweise im Rahmen von 3 bis 12 Monaten.