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Max Manturov

Max Manturov

Head of investment research regulated by CySec 26.02.2021

Aktie von AMD: 41,20% Renditepotenzial aufgrund des größeren Marktanteils, der Übernahme von Xilinx und der stabilen Finanzlage

Name des Unternehmens: AMD
Ticker: AMD.US
Einstiegskurs: $85
Kursziel: $120
Erwartete Rendite: 41,20%
Zeithorizont: 3 bis 6 Monate
Risiko: Hoch
Positionsgröße: 2%

Über AMD

AMD (AMD.US) ist einer der weltweit größten Hersteller von Halbleitern, der auch Server-Hardware entwickelt und herstellt.

Die Produktpalette umfasst Zentraleinheiten, Grafikkarten und Adapter, Motherboards, Arbeitsspeicher und SSD-Festplatten.

Was ist die Idee dahinter?

Profitieren Sie von einer Aktie, deren Kurs aufgrund eines größeren Marktanteils und der erfolgreichen Übernahme von Xilinx steigen könnte.


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Warum die Aktie von AMD?

Grund 1: Aggressive Marktexpansion

In den letzten zwei Jahren hat AMD seinen CPU-Marktanteil aggressiv ausgebaut und liegt nun vor Intel. Laut einem Bericht von Mercury Research eroberte AMD über 6 Prozentpunkt von Intel, während der Marktanteil auf 21,70% stieg. Im Jahr 2020 konnte AMD seine Position in allen Bereichen stärken, einschließlich des Marktes für Server-, Desktop- und Laptop-CPUs.

Insbesondere hat AMD in den letzten Jahren immer fortschrittlichere CPUs auf den Markt gebracht. Zum Beispiel wurde vor kurzem die Vermeer-CPU auf Basis von Zen3 angekündigt, die in 7+nm gefertigt wird, während Intel voraussichtlich erst in diesem Jahr eine 10nm-basierte CPU für Desktops veröffentlichen wird. Dasselbe gilt für Server-CPUs: Letztes Jahr hat AMD den Epyc Rome 7Fx2 vorgestellt, der, wie das Unternehmen selbst einräumt, die beste Leistung pro Kern aller existierenden x86-Server-Chips hat.

Diese neuen Chips können mit Intels Xeon verglichen werden, welche ähnliche Spezifikationen aufweisen; allerdings sind die Epyc-CPUs in den meisten Kategorien überlegen, nur bei der Wärmeableitung liegen sie an zweiter Stelle. Außerdem sind die AMD-Produkte viel billiger als die von Intel. Aufgrund des aktuellen technischen Vorsprungs wird erwartet, dass AMD seinen Marktanteil weiter ausbauen und Intel die Marktführerschaft streitig machen wird.

Grund 2: Erweiterung des Technologieportfolios durch die Übernahme von Xilinx

Im Jahr 2020 kündigte AMD die Übernahme von Xilinx für rund $35 Mrd. an, wobei jede Aktie von Xilinx mit einem Multiplikator von 1,72 bezahlt wurde. Mit dieser Übernahme will AMD ein wertvolles Hochleistungs-Portfolio aus verschiedenen Bereichen wie CPUs, Grafikkarten, FPGAs und Semi-Custom-Lösungen erhalten.

Damit kann das Unternehmen nicht nur seine aktuelle Produktpalette verbessern, sondern auch andere Bereiche mit großem Potenzial entwickeln, wie KI und IT-Infrastrukturlösungen. Der Übernahme-Deals wird höchstwahrscheinlich bis Ende 2021 abgeschlossen sein. Längerfristig sollte die Übernahme von Xilinx nicht nur die Produkte von AMD konkurrenzfähig halten, sondern auch zum Ausbau des Marktanteils beitragen.

Grund 3: Finanzlage

Trotz der Pandemie war 2020 ein recht erfolgreiches Jahr für AMD, da der Umsatz auf breiter um insgesamt 45% stieg. Gleichzeitig stieg die operative Gewinnmarge auf 17% gegenüber 12% im Jahr 2019, und die Nettogewinnmarge erreichte einen Wert von 16% gegenüber 11% im Vorjahr. Der Gewinn pro Aktie lag bei $1,29 im Vergleich zu $0,64 im Vorjahr.

Bei einer stabilen Finanzlage weist AMD $330 Mio. an Verbindlichkeiten und $2,29 Mrd. an Barmitteln auf. Im letzten Jahr lag der operative Cashflow bereits bei $1,07 Mrd., was bedeutet, dass das Unternehmen keinerlei Liquiditätsprobleme hat. Mit einer so großen Menge an Barmitteln hat AMD eine Menge Wachstumspotenzial.

Die Erwartungen des Managements in Bezug auf die Rendite und die Finanzergebnisse für 2021 sind ebenfalls recht hoch. Es wird erwartet, dass der Umsatz um 37% steigen und das Verhältnis von Betriebsaufwendungen zu Betriebserträgen bei 26% liegen wird, verglichen mit 31% im Jahr 2020.

Derzeit liegen die EV/S-, EV/EBITDA- und Forward PE-Kennziffern bei 10,4х, 50х bzw. 33х. Solange sie mehr oder weniger bei diesen Größen bleiben, werden sie ziemlich im Einklang mit dem Branchendurchschnitt sein.

Seit Anfang des Jahres haben einige Investmentgesellschaften und Banken das Kursziel für die Aktie von AMD angehoben: Barclays auf $120, ebenso wie Cowen, während Rosenblatt Securities den zukünftigen Aktienkurs bei $135 und JPMorgan Chase & Co. bei $100 sehen.

Wie man die Anlageidee umsetzt

  1. Kaufen Sie die Aktien von AMD bei $85. 
  2. Weisen Sie dem Investment nicht mehr als 2% Ihres Portfoliobetrags zu. Um ein ausgewogenes Portfolio aufzubauen, können Sie die Empfehlungen unserer Analysten nutzen. 
  3. Verkaufen Sie die Aktien, wenn der Kurs einen Wert von $120 pro Aktie erreicht hat.

So kaufen Sie Aktien von AMD?

Wenn Sie noch kein Anlagekonto haben, eröffnen Sie jetzt eines: dies kann online erfolgen und dauert nur 10 Minuten. Sie müssen lediglich einen kurzen Fragebogen ausfüllen und Ihr Konto verifizieren.

Nach dem Eröffnen eines Kontos können Sie auf eine der folgenden zwei Arten die gewünschten Aktien kaufen:

Online-Shop von Freedom24: Dies ist der einfachste Weg, um Aktien zu kaufen. Legen Sie die Anzahl der Aktien, die Sie kaufen möchten, in den Warenkorb und bezahlen Sie per Kreditkarte. Sobald die Transaktion verarbeitet wurde, scheinen die gekauften Aktien auf Ihrem Anlagekonto auf.

Nach dem Eröffnen eines Kontos können Sie auf eine der folgenden zwei Arten die gewünschten Aktien kaufen:

Web-Plattform von Freedom24: Geben Sie im Abschnitt “Web-Terminal“ im Suchfeld “AMD.US“ (Ticker von AMD an der NASDAQ) ein und wählen Sie die Aktie “AMD“ aus den Suchergebnissen aus. Öffnen Sie eine sichere Sitzung im Trading-Fenster auf der rechten Seite, wählen Sie die gewünschte Anzahl der Aktien aus, die Sie kaufen möchten und klicken Sie auf “Kaufen“.

Freedom24 iPhone oder Android App: Gehen Sie zum Bildschirm mit den “Quotierungen“ und tippen Sie auf das Suchsymbol in der oberen rechten Ecke. Geben Sie “AMD.US” (Ticker von AMD an der NASDAQ) in das angezeigte Dialogfeld ein und wählen Sie die Aktie “AMD“ aus den Suchergebnissen aus. Sie sehen dann die Aktie in der Marktübersicht. Tippen Sie darauf und gehen Sie im angezeigten Dialogfeld zur Registerkarte “Order”. Bestimmen Sie die Anzahl der Aktien, die Sie kaufen möchten und klicken Sie auf “Kaufen“.


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*Haftungsausschluss: Weitere Informationen sind auf Anfrage erhältlich. Anlagen in Wertpapieren und anderen Finanzinstrumenten sind immer mit Risiken eines Kapitalverlusts verbunden. Der Kunde ist aufgefordert, sich selbst zu informieren und sich mit den Risikohinweisen vertraut zu machen. Meinungen und Einschätzungen sind die Grundlagen unserer Beurteilung zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Materials und können ohne Vorankündigung geändert werden. Provisionen, Gebühren oder andere Abgaben können die finanzielle Rendite mindern. Die vergangene Wertentwicklung ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse. Dieses Material ist nicht als Angebot oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten gedacht. Die hierin enthaltenen Meinungen und Empfehlungen berücksichtigen nicht die individuellen Umstände, Ziele oder Bedürfnisse des Kunden und stellen keine Anlageberatung dar. Der Empfänger dieses Dokuments muss seine eigenen, unabhängigen Entscheidungen über die hierin genannten Wertpapiere oder Finanzinstrumente treffen. Die Informationen stammen aus Quellen, die von Freedom Finance Cyprus Ltd. oder seinen verbundenen Unternehmen und/oder Tochtergesellschaften (insgesamt Freedom Finance) als zuverlässig erachtet werden, aber sie garantieren nicht ihre Vollständigkeit oder Richtigkeit, mit Ausnahme von etwaigen Angaben hinsichtlich der Offenlegungen gegenüber der FFCY und/oder ihre verbundenen Unternehmen und die Beteiligung des Analysten an dem Emittenten, der Gegenstand der Untersuchung ist. Sofern nicht anders angegeben sind alle Preise Richtwerte zum Zeitpunkt des Börsenschlusses für die besprochenen Wertpapiere.



  • Methodik zur Bewertung von Empfehlungen gemäß den Nutzungsbedingungen für Marktuntersuchungen
    Die Analysten von Freedom Finance führen Analysen in drei Etappen durch. Sie wählen aussichtsreiche Bereiche aufgrund aktueller Nachrichten, statistischer Daten und branchenspezifischer Kennzahlen aus. Sie bewerten das Verhältnis von Angebot und Nachfrage und die Dynamik der weiteren Entwicklung. Die Attraktivität einer Branche für Investitionen wird am meisten beeinflusst von der erwarteten Wachstumsgeschwindigkeit des Marktes, der Gesamtgröße des Marktes (total addressable market), dem Niveau der Konzentration der Marktteilnehmer und der Möglichkeit zur Monopolisierung sowie dem Grad der Regulierung durch diverse Organisationen und Verbände.

    Anschließend wird eine vergleichende Analyse anhand einer Auswahl ausgeführt. Das sind normalerweise nur Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von über 1 Mrd. USD, es gibt aber Ausnahmen (wenn es an der Börse ein akzeptables Niveau an Liquidität der Wertpapiere des Unternehmens gibt). Die ausgewählten Unternehmen (peers) werden dann auf der Grundlage vieler Parameter (EV/S, EV/EBITDA, PE, P/FCF, P/B), Wachstumsgeschwindigkeit, Betriebsgewinn und Rentabilität (operating income margin, net income margin, ROE, ROA) und Effizienz bei der Geschäftsführung miteinander verglichen.

    Dann untersuchen sie die Entwicklungspolitik des Unternehmens und die Informationen über aktuelle und potenzielle Fusionen bzw. Übernahmen (M&A), sie bewerten die Effizienz des anorganischen Wachstums des Unternehmens und weitere Nachrichten aus dem letzten Jahr. Die Hauptaufgabe besteht in dieser Etappe darin, die Triebkräfte für das Wachstum herauszufinden und deren Nachhaltigkeit sowie das Ausmaß der Auswirkungen auf das Unternehmen zu bewerten.

    Basierend auf allen gesammelten Daten verfassen die Analysten dann eine gewichtete Prognose der Wachstumsrate des Unternehmens und der geschätzten Marge des Geschäfts, welche nun verwendet werden, um die Bewertung des Unternehmens auf der Grundlage von Multiplikatoren zu ermitteln. Mit dieser Einschätzung wird es ermöglicht, ein Kursziel und das Wachstumspotenzial der Aktien zu prognostizieren.

    Der erwartete Zeitraum für die Umsetzung der Idee wird auf Basis der aktuellen Marktbedingungen, der Volatilität und der Reichweite der Prognosen zur weiteren Entwicklung der Branche oder des Unternehmens gewählt. Die Reichweite einer Prognose bewegt sich üblicherweise im Rahmen von 3 bis 12 Monaten.