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Max Manturov

Max Manturov

Head of investment research regulated by CySec 18.02.2021

Aktie von Sunrun: 49,20% Renditepotenzial aufgrund des grünen Energietrends und einer möglichen staatlichen Förderung

Name des Unternehmens: Sunrun Inc.
Ticker: RUN.US
Einstiegskurs: $67
Kursziel: $100
Erwartete Rendite: 49,20%
Zeithorizont: 3 bis 6 Monate
Risiko: Hoch
Positionsgröße: 1%

Über Sunrun

Sunrun, Inc. (RUN.US) ist der größte US-amerikanische Hersteller von Solarmodulen. Das Unternehmen entwickelt und vermarktet auch andere verwandte Produkte. Die Produkte von Sunrun werden hauptsächlich von Privathaushalten genutzt, die auf Solarenergie umsteigen wollen.

Was ist die Idee dahinter?

Profitieren Sie von einer Aktie, deren Kurs aufgrund von mehr Nachfrage nach Solarpanelen bei Privathaushalten und einer staatlichen Förderung steigen könnte.


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Warum die Aktie von Sunrun? 

Grund 1: Mehr Nachfrage nach grüner Energie

Die Nachfrage nach erneuerbaren Energien wächst stetig, wobei die Solarenergie das größte Potenzial in diesem Sektor hat. Sunrun konnte sich in dieser Nische eine gute Position verschaffen, indem es seine Solarmodule für Haushalte bereitstellte. Im Jahr 2020 fusionierte das Unternehmen mit Vivint Solar, wobei der Wert des Deals auf $3,20 Mrd. geschätzt wurde und einen Kundenstamm von 500.000 Kunden umfasste. Die gesamte Solarleistung liegt bei 3GW. Damit wurde das Unternehmen zum größten Akteur auf diesem Markt, obwohl es noch mehr Wachstumspotenzial gibt, sowohl für Sunrun als auch für Solarenergie im Allgemeinen.

Rückendeckung durch die Demokraten

Als Biden die Wahlen gewann, stieg der Aktienkurs jener Unternehmen leicht an, die im Bereich der alternativen Energien tätig sind. Es besteht immer noch Unsicherheit darüber, wie stark sie unterstützt werden, weshalb derzeit noch nichts Genaues vorhergesagt werden kann. Solange es weiterhin substanzielle Anreize für solche Unternehmen gibt (was recht wahrscheinlich ist, da Biden sehr für grüne Energie ist), könnte der Sektor durchaus weiter wachsen.

Trend der grünen Energie

Die Menschen interessieren sich immer mehr für grüne Energie, da diese sich als kosteneffektiv, zuverlässig und umweltfreundlich erweist. Die Solarmodule von Sunrun ermöglichen es den Haushalten, die Stromkosten bereits ab dem ersten Jahr um 5% bis 45% zu senken. Außerdem haben die traditionellen Stromnetze in den USA aufgrund der hohen Belastung regelmäßig Probleme, so dass eine eigenständige Stromquelle immer eine gute Sache ist.

Mehr Elektrofahrzeuge

Aufgrund der steigenden Anzahl von Elektrofahrzeugen steigt auch der Stromverbrauch der Haushalte, was die Menschen dazu veranlasst, billigere Quellen wie Solarenergie zu nutzen.

Dies könnte mittelfristig das Wachstum von Solarenergie-Unternehmen wie Sunrun stützen. Derzeit nutzen nur 3% der US-Haushalte Sonnenkollektoren; im Jahr 2030 könnte diese Zahl auf 13% steigen, so Sunrun.

Grund 2: Ein wettbewerbsfähiges Geschäftsmodell

Sunrun ist dank seines Geschäftsmodells der größte Anbieter von Solarmodulen auf dem US-Markt: Die Solarmodule können per Ratenzahlung geliefert werden, wodurch der Kundenstamm schnell wächst. Man muss auch keine große Anzahlung leisten: Stattdessen kann ein Kunde jeden Monat nur einen geringeren Betrag zahlen, was dem Unternehmen einen kontinuierlichen Cashflow verschafft.

Zusätzlich wird Sunrun für verwandte Produkte und Services bezahlt, wie z.B. die SunRun Brightbox-Batterien und die Funktion des virtuellen Kraftwerks (VPP). Letzteres ist eine Vereinbarung zur Lieferung von Energie an traditionelle Energieversorgungsunternehmen bei hoher Auslastung und ist eine vielversprechende Sache. Die Versorgungsunternehmen erhalten überflüssige Solarenergie von Sunruns Einzelhandelskunden, wodurch eine Win-Win-Situation entsteht: Sunrun erhält mehr Geld, das von den Haushalten erzeugt wird, während seine Kunden die Stromkosten weiter senken können.

Für das Jahr 2021 plant Sunrun, sowohl mehr SunRun Brightbox-Geräte zu verkaufen als auch mehr VPP-Abonnements zu erhalten, was die Marge durchaus erhöhen könnte.

Grund 3: Zuversichtliche Finanzlage

Die Pandemie hatte keine großen Auswirkungen auf die Finanzergebnisse von Sunrun, da der Umsatz nach den ersten drei Quartalen 2020 nur um 2% im Vergleich zum Vorjahr sank, während der operative Verlust von $167 Mio. auf knapp $208 Mio. anstieg. Der Nettoverlust belief sich derweil auf $4,07 Mio. gegenüber einem Gewinn von $13,8 Mio. im Jahr 2019. Der Umsatz ging allerdings dank des Online-Versands nur ein wenig zurück.

Die hohe Schuldenlast ist immer noch ein großes Risiko für Sunrun: Sie beläuft sich derzeit auf $2,50 Mrd., während die Barmittel bei $276 Mio. liegen. Die meisten Tilgungen sind jedoch erst nach 2024 vorgesehen; vor diesem Zeitpunkt wird Sunrun höchstwahrscheinlich viel mehr Cash aus seinen anderen Investitionsprojekten erhalten. Das Unternehmen hat immer noch einen negativen freien Cashflow, der sich in den ersten drei Quartalen 2020 auf $788 Mio. belief, so dass seine Finanzlage eher instabil ist, was diese Investition riskant macht.

Auf der anderen Seite könnte Sunrun seinen Umsatz schnell steigern, um sein Geschäft zu verbessern. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) für Sunrun liegt bei 18x, während das Forward-KGV bei 181x liegt, was zu hoch erscheint, aber gerade noch in Ordnung sein könnte, wenn der Umsatz um 15% bis 20% und die Marge um 10% bis 15% gesteigert werden. Schließlich haben ein paar große Investmentbanken und Unternehmen ihr Kursziel für Sunrun Anfang 2021 angehoben: Roth Capital sieht die Aktie nun bei $90, Morgan Stanley bei $89, während JPMorgan Chase & Co sie bei $98 sieht.

Zusammenfasend lässt sich sagen, dass es sich hierbei und eine ziemlich spekulative Anlageidee handelt, da die Aktie von Sunrun sehr volatil ist und zu Drawdowns führen kann. Wenn Sie also ein eher konservativer Anleger sind, sollten Sie diese Anlageidee vielleicht einfach überspringen.

Wie man die Anlageidee umsetzt?

  1. Kaufen Sie die Aktien von Sunrun bei $67.
  2. Weisen Sie dem Investment nicht mehr als 1% Ihres Portfoliobetrags zu. Um ein ausgewogenes Portfolio aufzubauen, können Sie die Empfehlungen unserer Analysten nutzen.
  3. Verkaufen Sie die Aktien, wenn der Kurs einen Wert von $100 pro Aktie erreicht hat.

So kaufen Sie Aktien von Sunrun ?

Wenn Sie noch kein Anlagekonto haben, eröffnen Sie jetzt eines: dies kann online erfolgen und dauert nur 10 Minuten. Sie müssen lediglich einen kurzen Fragebogen ausfüllen und Ihr Konto verifizieren.

Nach dem Eröffnen eines Kontos können Sie auf eine der folgenden zwei Arten die gewünschten Aktien kaufen:

Online-Shop von Freedom24: Dies ist der einfachste Weg, um Aktien zu kaufen. Legen Sie die Anzahl der Aktien, die Sie kaufen möchten, in den Warenkorb und bezahlen Sie per Kreditkarte. Sobald die Transaktion verarbeitet wurde, scheinen die gekauften Aktien auf Ihrem Anlagekonto auf.

Nach dem Eröffnen eines Kontos können Sie auf eine der folgenden zwei Arten die gewünschten Aktien kaufen:

Web-Plattform von Freedom24: Geben Sie im Abschnitt “Web-Terminal“ im Suchfeld “RUN.US“ (Ticker von Sunrun an der NASDAQ) ein und wählen Sie die Aktie “Sunrun, Inc“ aus den Suchergebnissen aus. Öffnen Sie eine sichere Sitzung im Trading-Fenster auf der rechten Seite, wählen Sie die gewünschte Anzahl der Aktien aus, die Sie kaufen möchten und klicken Sie auf “Kaufen“.

Freedom24 iPhone oder Android App: Gehen Sie zum Bildschirm mit den “Quotierungen“ und tippen Sie auf das Suchsymbol in der oberen rechten Ecke. Geben Sie “RUN.US” (Ticker von Sunrun an der NASDAQ) in das angezeigte Dialogfeld ein und wählen Sie die Aktie “Sunrun, Inc“ aus den Suchergebnissen aus. Sie sehen dann die Aktie in der Marktübersicht. Tippen Sie darauf und gehen Sie im angezeigten Dialogfeld zur Registerkarte “Order”. Bestimmen Sie die Anzahl der Aktien, die Sie kaufen möchten und klicken Sie auf “Kaufen“.


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*Haftungsausschluss: Weitere Informationen sind auf Anfrage erhältlich. Anlagen in Wertpapieren und anderen Finanzinstrumenten sind immer mit Risiken eines Kapitalverlusts verbunden. Der Kunde ist aufgefordert, sich selbst zu informieren und sich mit den Risikohinweisen vertraut zu machen. Meinungen und Einschätzungen sind die Grundlagen unserer Beurteilung zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Materials und können ohne Vorankündigung geändert werden. Provisionen, Gebühren oder andere Abgaben können die finanzielle Rendite mindern. Die vergangene Wertentwicklung ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse. Dieses Material ist nicht als Angebot oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten gedacht. Die hierin enthaltenen Meinungen und Empfehlungen berücksichtigen nicht die individuellen Umstände, Ziele oder Bedürfnisse des Kunden und stellen keine Anlageberatung dar. Der Empfänger dieses Dokuments muss seine eigenen, unabhängigen Entscheidungen über die hierin genannten Wertpapiere oder Finanzinstrumente treffen. Die Informationen stammen aus Quellen, die von Freedom Finance Cyprus Ltd. oder seinen verbundenen Unternehmen und/oder Tochtergesellschaften (insgesamt Freedom Finance) als zuverlässig erachtet werden, aber sie garantieren nicht ihre Vollständigkeit oder Richtigkeit, mit Ausnahme von etwaigen Angaben hinsichtlich der Offenlegungen gegenüber der FFCY und/oder ihre verbundenen Unternehmen und die Beteiligung des Analysten an dem Emittenten, der Gegenstand der Untersuchung ist. Sofern nicht anders angegeben sind alle Preise Richtwerte zum Zeitpunkt des Börsenschlusses für die besprochenen Wertpapiere.



  • Methodik zur Bewertung von Empfehlungen gemäß den Nutzungsbedingungen für Marktuntersuchungen
    Die Analysten von Freedom Finance führen Analysen in drei Etappen durch. Sie wählen aussichtsreiche Bereiche aufgrund aktueller Nachrichten, statistischer Daten und branchenspezifischer Kennzahlen aus. Sie bewerten das Verhältnis von Angebot und Nachfrage und die Dynamik der weiteren Entwicklung. Die Attraktivität einer Branche für Investitionen wird am meisten beeinflusst von der erwarteten Wachstumsgeschwindigkeit des Marktes, der Gesamtgröße des Marktes (total addressable market), dem Niveau der Konzentration der Marktteilnehmer und der Möglichkeit zur Monopolisierung sowie dem Grad der Regulierung durch diverse Organisationen und Verbände.

    Anschließend wird eine vergleichende Analyse anhand einer Auswahl ausgeführt. Das sind normalerweise nur Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von über 1 Mrd. USD, es gibt aber Ausnahmen (wenn es an der Börse ein akzeptables Niveau an Liquidität der Wertpapiere des Unternehmens gibt). Die ausgewählten Unternehmen (peers) werden dann auf der Grundlage vieler Parameter (EV/S, EV/EBITDA, PE, P/FCF, P/B), Wachstumsgeschwindigkeit, Betriebsgewinn und Rentabilität (operating income margin, net income margin, ROE, ROA) und Effizienz bei der Geschäftsführung miteinander verglichen.

    Dann untersuchen sie die Entwicklungspolitik des Unternehmens und die Informationen über aktuelle und potenzielle Fusionen bzw. Übernahmen (M&A), sie bewerten die Effizienz des anorganischen Wachstums des Unternehmens und weitere Nachrichten aus dem letzten Jahr. Die Hauptaufgabe besteht in dieser Etappe darin, die Triebkräfte für das Wachstum herauszufinden und deren Nachhaltigkeit sowie das Ausmaß der Auswirkungen auf das Unternehmen zu bewerten.

    Basierend auf allen gesammelten Daten verfassen die Analysten dann eine gewichtete Prognose der Wachstumsrate des Unternehmens und der geschätzten Marge des Geschäfts, welche nun verwendet werden, um die Bewertung des Unternehmens auf der Grundlage von Multiplikatoren zu ermitteln. Mit dieser Einschätzung wird es ermöglicht, ein Kursziel und das Wachstumspotenzial der Aktien zu prognostizieren.

    Der erwartete Zeitraum für die Umsetzung der Idee wird auf Basis der aktuellen Marktbedingungen, der Volatilität und der Reichweite der Prognosen zur weiteren Entwicklung der Branche oder des Unternehmens gewählt. Die Reichweite einer Prognose bewegt sich üblicherweise im Rahmen von 3 bis 12 Monaten.