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Max Manturov

Max Manturov

Head of investment research regulated by CySec 05.07.2022

Qorvo: 5G-Branchenentwicklung wird den Kursanstieg um 55,4 % unterstützen

Ticker: QRVO.US
Aktueller Kurs: $92.5
Kursziel: $143.7
Renditepotenzial: 55.35%
Zeithorizont: 6 Monate
Risiko: Hoch
Positionsgröße: 2 %

Das Unternehmen

Qorvo Inc. (QRVO) entwickelt und vermarktet Technologien und Produkte für Mobilgeräte wie Smartphones, Laptops und Tablets. Außerdem bietet es Hochfrequenzkomponenten für Infrastruktur- und Verteidigungsunternehmen an. Innerhalb des Segments der Mobilgeräte umfasst das Angebot des Unternehmens integrierte Schaltkreise für das HF-Stromverbrauchsmanagement, Sensoren, Antennen-Tuner und -Plexer sowie Multiplexer, Duplexer, Filter und Schalter. Qorvo wurde im Jahr 2003 gegründet und hat seinen Hauptsitz in Andover, Massachusetts.

Was ist die Investmentidee dahinter?

Trotz der zweistelligen Wachstumsrate der 5G-Branche ist der Anteil der preisgünstigen Smartphones, die die fünfte Generation der Mobilfunkkommunikation unterstützen, weiterhin gering. Diese Preiskategorie wird von Qorvos derzeitigen Kunden besetzt, was dem Unternehmen eine erhebliche Nachfrage nach seinen Hochfrequenz-Schnittstellenmodulen beschert. Sie bietet erhebliche Vorteile gegenüber Konkurrenzprodukten.

Qorvo weist eine solide Wachstumsrate auf und verbessert trotz der Herausforderungen in der Lieferkette weiterhin seine Rentabilität. Das Unternehmen generiert einen beträchtlichen Cashflow und verfügt über eine starke Bilanz. Weiterhin werden die Aktien von Qorvo deutlich unter dem Konsens der Wall Street gehandelt, was einen ausreichenden Sicherheitsspielraum für einen Kauf bietet.

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Warum sollte der Aktienkurs steigen?

Grund 1: Chance für die Branche

Laut Grand View Research wurde die globale Marktgröße für 5G-Infrastruktur im Jahr 2021 auf 4,75 Milliarden US-Dollar geschätzt. Es wird damit gerechnet, dass der Markt mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 34,2 % (CAGR) wachsen und bis 2030 einen Wert von 67 Milliarden US-Dollar erreichen wird.

Der Übergang zu 5G ist eine der wichtigsten technologischen Veränderungen der Gegenwart. Mit der allgemeinen Digitalisierung von Alltagsgegenständen sowie der wachsenden Beliebtheit von Metauniversen und Augmented-Reality-Geräten steigt der Bedarf an einem Hochleistungsnetz, das den Datenaustausch in Echtzeit ermöglicht. Als einer der Hauptlieferanten von Hochfrequenz-Schnittstellenmodulen wird Qorvo einer der Nutznießer dieses technologischen Wandels sein.

Grund 2: Einführung von 5G auf dem Markt für günstige Smartphones

Qorvo liefert seine Produkte an große Smartphone-Hersteller, darunter Apple, Xiaomi, Oppo, Huawei, Vivo und Samsung. Laut Counterpoint hatten die fünf größten Hersteller im Jahr 2021 einen Anteil von 82 % am Markt für 5G-fähige Smartphones. Der Markt ist jedoch noch weit von einer Sättigung entfernt.

Mehr als 92 % der 5G-fähigen Smartphones kosten mehr als 200 US-Dollar. Gleichzeitig machen laut einer Studie von IDC die Geräte mit einem Preis von unter 200 US-Dollar fast die Hälfte des gesamten weltweiten Smartphone-Marktes aus. Die größten Hersteller in dieser Kategorie sind asiatische Unternehmen, die mehr als die Hälfte des Umsatzes von Qorvo ausmachen. Die nachstehende Grafik zeigt, dass asiatische Hersteller ein erhebliches Potenzial haben, den Absatz von Smartphones mit 5G zu steigern, da sie sowohl in Bezug auf die Anzahl der verkauften Geräte als auch auf den Umsatzanteil noch deutlich hinter Apple zurückliegen.

Somit besteht in dieser Preiskategorie ein erhebliches Potenzial für den Übergang zu 5G. Diese Nische wird von Qorvos derzeitigen Kunden besetzt, was dem Unternehmen eine erhebliche Nachfrage nach seinen Komponenten bescheren wird.

Grund 3: Starke Wettbewerbspositionierung

Ein Haupthindernis für die Einführung von 5G in den unteren Verbrauchersegmenten sind die relativ hohen Kosten für die erforderlichen Komponenten. Während einer kürzlich abgehaltenen Telefonkonferenz betonte die Geschäftsleitung von Qorvo jedoch, dass das Unternehmen bei der Entwicklung der RF-Fusion20-Hochfrequenzmodule auf alle Smartphone-Preiskategorien abziele.

Die Module von Qorvo bieten mehrere Wettbewerbsvorteile. Im Vergleich zu den wichtigsten Produkten von Qualcomm und Skyworks bietet RF Fusion20 einen besseren Empfang und bessere Konnektivität, minimiert unerwünschte Wechselwirkungen zwischen Modulkomponenten und unterstützt alle Frequenzbänder unter 6 GHz.

Finanzkennzahlen

Der Umsatz von Qorvo ist in den letzten fünf Jahren mit einer durchschnittlichen jährlichen Rate von 9,84 % gewachsen. Der Umsatz des Unternehmens im Geschäftsjahr 2022 stieg im Vergleich zum Vorjahr um 15,70 % auf 4.645 Millionen US-Dollar.

Qorvo hat ein effektives Kostenmanagement und zeigt ein deutliches Rentabilitätswachstum, da die Verkaufsmengen steigen. Trotz globaler Herausforderungen bei der Lieferkette erzielte Qorvo im Geschäftsjahr 2022 eine Bruttomarge von 49,29 % im Vergleich zu 46,91 % im Vorjahr. Die operative Marge stieg um 4,7 Prozentpunkte auf 27,98 %. Die Nettogewinnmarge lag bei 22,24 %, verglichen mit 18,27 % im Vorjahr.

Aufgrund eines Anstiegs der Lagerbestände sank der Cashflow aus dem operativen Geschäft von 1.302 Millionen auf 1.049 Millionen US-Dollar. Der freie Cashflow des Unternehmens betrug 647 Millionen US-Dollar im Vergleich zu 980 Millionen im Geschäftsjahr 2021.

Qorvo verfügt über eine starke Bilanz mit einer Gesamtverschuldung von 2.127 Millionen US-Dollar, liquiden Mitteln von 975,5 Millionen US-Dollar und einer Nettoverschuldung von 1.151 Millionen US-Dollar. Das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA beträgt 0,69, wobei das EBIT mehr als das 20-fache der Zinsaufwendungen ausmacht.

Auf einer vergleichbaren Basis wird Qorvo unter dem Branchendurchschnitt gehandelt:

Das von Mizuho unter allen Investmentbanken am tiefsten angesetzte Kursziel liegt bei 110 US-Dollar pro Aktie. Craig Hallum wiederum sieht für die Aktie von Qorvo ein Kursziel von 180 US-Dollar. Im Konsens hat das Unternehmen einen Fair Market Value von 143,7 US-Dollar je Aktie, was einem Kurspotenzial von 46,8 % entspricht.

Risiken

  • Der Anstieg der Lagerbestände im Geschäftsjahr 2022 ist auf die geringere Nachfrage nach 5G-Komponenten von chinesischen Herstellern zurückzuführen. Es besteht das Risiko, dass Qorvo nicht in der Lage sein könnte, die von Analysten erwartete Geschäftsperformance zu erzielen. Außerdem könnte ein Rückgang der Industrieproduktion in China zu einer Verschlechterung der Situation auf dem asiatischen Markt führen.

  • Die 5G-Branche steckt noch in den Kinderschuhen und ist daher einem raschen Wandel unterworfen. Das Aufkommen neuer Technologien könnte zu einer dramatischen Umverteilung des Marktes führen, bei der nicht alle Unternehmen in der Lage sein werden, ihre Position zu halten.
  • Mehr als die Hälfte des Umsatzes von Qorvo stammt von asiatischen Smartphone-Herstellern. Langfristig könnte das einige politische Risiken für das Unternehmen mit sich bringen.

Wie man die Anlageidee umsetzt

  1. Kaufen Sie die Aktie bei $92.5
  2. Weisen Sie dem Investment nicht mehr als 2% Ihres Portfoliobetrags zu. Sie können die Empfehlungen unserer Analysten nutzen, um ein ausgewogenes Portfolio aufzubauen.
  3. Verkaufen Sie die Aktie, wenn der Kurs einen Wert von $143.7 erreicht hat.

So kaufen Sie Aktien von Qorvo Inc.?

Wenn Sie noch kein Anlagekonto haben, eröffnen Sie jetzt eines: dies kann online erfolgen und dauert nur 10 Minuten. Sie müssen lediglich einen kurzen Fragebogen ausfüllen und Ihr Konto verifizieren.

Nach dem Eröffnen eines Kontos können Sie auf eine der folgenden zwei Arten die gewünschten Aktien kaufen:

Web-Plattform von Freedom24: Geben Sie im Abschnitt “Web-Terminal“ im Suchfeld “QRVO.US“ (Ticker von Qorvo Inc. an der NASDAQ) ein und wählen Sie die Aktie “Qorvo Inc.“ aus den Suchergebnissen aus. Öffnen Sie eine sichere Sitzung im Trading-Fenster auf der rechten Seite, wählen Sie die gewünschte Anzahl der Aktien aus, die Sie kaufen möchten und klicken Sie auf “Kaufen“.

Freedom24 iPhone oder Android App: Gehen Sie zum Bildschirm mit den “Quotierungen“ und tippen Sie auf das Suchsymbol in der oberen rechten Ecke. Geben Sie “QRVO.US“ (Ticker von Qorvo Inc. an der NASDAQ) in das angezeigte Dialogfeld ein und wählen Sie die Aktie “Qorvo Inc.“ aus den Suchergebnissen aus. Sie sehen dann die Aktie in der Marktübersicht. Tippen Sie darauf und gehen Sie im angezeigten Dialogfeld zur Registerkarte “Order”. Bestimmen Sie die Anzahl der Aktien, die Sie kaufen möchten und klicken Sie auf “Kaufen“.


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*Alle unsere Investmentanalysen dienen lediglich Informationszwecken und werden gemäß unseren allgemeinen Geschäftsbedingungen bereitgestellt. Unsere Analysen sind nicht als Angebot oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten zu verstehen. Die hier dargestellten Meinungen und Empfehlungen berücksichtigen nicht die individuellen Umstände, Ziele oder Bedürfnisse von Kund*innen und stellen keine Anlageberatung dar. Investitionen in Wertpapiere und andere Finanzinstrumente sind immer mit dem Risiko eines Kapitalverlustes verbunden. Es bleibt die Pflicht aller Anleger*innen, sich selbst über jede Investition zu informieren und die Informationen zu lesen, auf die in unserer Analyse und in anderen öffentlich zugänglichen Informationen für die Finanzmärkte verwiesen wird, insbesondere in Emissionsprospekten, Finanzberichten und Risikohinweisen. Meinungen und Schätzungen geben unsere Einschätzungen zum Zeitpunkt der Erstellung dieser Meinungen oder Schätzungen wieder und können ohne vorherige Ankündigung geändert werden. Bitte beachten Sie, dass wir nicht verpflichtet sind, Aktualisierungen vorzunehmen, und dass unsere Analysen mit der Zeit überholt sein können. Provisionen, Gebühren und andere Kosten können das Endergebnis Ihrer Investition schmälern. In der Vergangenheit erzielte Renditen sind keine Garantie für zukünftige Renditen. Empfänger*innen dieses Berichts müssen ihre eigenen unabhängigen Entscheidungen in Bezug auf die hierin erwähnten Wertpapiere oder Finanzinstrumente treffen. Bestimmte Transaktionen sind mit erheblichen Risiken verbunden und nicht für alle Anleger*innen geeignet. Obwohl dieses Material auf Informationen beruht, die wir für zuverlässig halten, hat Freedom Finance Europe Ltd. die ihr zur Verfügung stehenden Informationen nicht überprüft und übernimmt keine Gewähr für die Richtigkeit, Aktualität oder Vollständigkeit dieses Materials. Alle Kursangaben sind indikativ und beziehen sich auf den Zeitpunkt nach Börsenschluss der besprochenen Wertpapiere, sofern nicht anders angegeben.


  • Informationsquellen

    https://www.grandviewresearch.com/industry-analysis/5g-infrastructure-market

    https://www.counterpointresearch.com/5g-smartphone-revenue-share/

    https://www.idc.com/getdoc.jsp?containerId=prUS46865120

    https://seekingalpha.com/article/4506988-qorvo-inc-qrvo-ceo-bob-bruggeworth-on-q4-2022-results-earnings-call-transcript

    https://ir.qorvo.com/static-files/d859c961-a174-467e-be70-1d6b5a99e90a

    https://www.marketbeat.com/stocks/NASDAQ/QRVO/price-target/

  • Methodik zur Bewertung von Empfehlungen gemäß den Nutzungsbedingungen für Marktuntersuchungen

    Die Analysten von Freedom Finance führen eine dreistufige Analyse durch. Sie wählen eine vielversprechende Branche auf der Grundlage aktueller Nachrichten, Statistiken und branchenspezifischer Metriken aus. Sie bewerten die Angebots- und Nachfragesituation sowie die zukünftige Entwicklungsdynamik. Die Attraktivität der Branche für Investitionen wird vor allem durch die prognostizierten Marktwachstumsraten, den gesamten adressierbaren Markt, den Konzentrationsgrad der Marktteilnehmer, die Wahrscheinlichkeit einer Monopolbildung sowie den Grad der Regulierung durch verschiedene Einrichtungen oder Verbände beeinflusst.

    An die Bewertung schließt sich eine vergleichende Analyse auf der Grundlage der ausgewählten Stichprobe an. Die Stichprobe umfasst Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von mehr als 1 Milliarde US-Dollar. Es gibt aber auch Raum für Ausnahmen (wenn ein angemessenes Liquiditätsniveau für die Wertpapiere des Unternehmens an der Börse vorhanden ist). Die ausgewählten Unternehmen (Peers) werden auf der Grundlage von Multiplikatoren (EV/S, EV/EBITDA, PE, P/FCF, P/B), Umsatzwachstumsraten, Margen und Rentabilität (operative Gewinnmarge, Nettogewinnmarge, ROE, ROA) sowie der Geschäftsentwicklung miteinander verglichen.

    Nach Abschluss der vergleichenden Analyse führen die Analysten eine eingehendere Recherche zu Nachrichten über das ausgewählte Unternehmen durch. Sie prüfen die Entwicklungsstrategie des Unternehmens sowie Informationen über seine aktuellen und potenziellen Fusionen und Übernahmen (M&A-Aktivitäten). Sie bewerten auch die Effizienz des anorganischen Wachstums des Unternehmens sowie andere Nachrichten über das Unternehmen im vergangenen Jahr. Das Hauptziel in dieser Phase besteht darin, die Wachstumstreiber zu identifizieren und ihre Stabilität sowie das Ausmaß ihrer Auswirkungen auf das Geschäft zu bewerten.

    Auf der Grundlage aller gesammelten Daten ermitteln die Analysten die gewichteten Prognosen für die Wachstumsraten des Unternehmens und die vorgeschlagene Geschäftsmarge, die zur Berechnung des auf einem Multiplikator basierenden Schätzwerts des Unternehmens herangezogen werden. Dieser Wert ermöglicht die Festlegung des Kursziels und des Wachstumspotenzials der Aktie.

    Der voraussichtliche Zeitpunkt der Umsetzung der Idee wird in Abhängigkeit von der aktuellen Marktsituation, dem Volatilitätsniveau und dem verfügbaren Prognosehorizont für die Branchen- und Unternehmensentwicklung festgelegt. Der Prognosehorizont liegt in der Regel zwischen 3 und 12 Monaten.